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恒瑞增速放缓背后：医药首富“夫妻店” 能否跳
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摘要：“ 孙飘扬旗下市值4839亿元的恒瑞医药经历了有史以来业绩增幅最慢的半年。他和钟慧娟夫妻二人创造了总值6530亿元的医药帝国。通过仿制依托泊苷的成功，奠定了恒瑞医药最初的发展
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孙飘扬旗下市值4839亿元的恒瑞医药经历了有史以来业绩增幅最慢的半年。他和钟慧娟夫妻二人创造了总值6530亿元的医药帝国。通过仿制依托泊苷的成功，奠定了恒瑞医药最初的发展模式。恒瑞医药早早将投资思路转向了对研发和创新的探究，以科技属性替代了消费属性，成为医药公司的价值坐标。目前的医药市场大环境正在改变，孙飘扬夫妇还能坐稳首富多久，取决于旗下公司能否跳出路径依赖。
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市值4839亿元的恒瑞医药（600276.SH）经历了有史以来业绩增幅最慢的半年。
2020年上半年，该公司营收113亿元，同比增长12.79%；净利润26.6亿元，同比增长10.34%。表面上看，过去一骑绝尘的白马股受到了疫情的冲击，深层次的原因是该公司开始走向调整。
今年7月，恒瑞医药在研发和销售两端都动作频频。先是创始人孙飘扬在苏州成立了生物医药研究院，后又个人出资，与恒瑞医药子公司上海恒瑞合资开发抗病毒药物。另外，恒瑞医药两大销售公司也有变化：新晨医药进行了清算，科信医药则降格成为了二级子公司。
图说：孙飘扬 来源：恒瑞医药官网
恒瑞医药集团试图寻求多元化发展。恒瑞现在的官方介绍是：“一家专注于大健康领域的综合型大型集团公司，涉及化药、生物药、医疗器械、特殊医学用途配方食品和临床服务等多个领域”。
而孙飘扬妻子钟慧娟担任董事长、大股东的翰森医药（03692.HK）倒是特色鲜明地走在原创药物的道路上。目前该公司市值1681亿元，列港股生物医药企业第四位，仅次于阿里健康、药明康德和药明生物。
孙飘扬和钟慧娟，夫妻二人创造了总值6530亿元的医药帝国，身价在中国医药界无人匹敌。在福布斯最新发布的2020年全球富豪排名中，钟慧娟以152亿美元的身价排名全球富豪第75位，国内医药行业第1位；孙飘扬以141亿美元排名全球富豪第91位，国内医药行业第二位。
从2000年上市到突破千亿市值，恒瑞医药耗时16年；而后，恒瑞市值节节攀升，2000亿元、3000亿元、4000亿元……直至今年6月22日，一度站上5000亿元。
如今，医药市场大环境正在改变，具有海归背景的生物制药公司已经是市场宠儿，并且不断挑战着恒瑞这样的传统化学药巨头。孙飘扬夫妇还能坐稳首富多久，取决于旗下公司能否跳出路径依赖。
01
“学霸”的第一桶金
过往报道中习惯将孙飘扬形容为“学霸”型创业者。
孙飘扬1982年从中国药科大学毕业，进入连云港制药厂工作。当时的工厂只能生产红药水、紫药水这样的简单药品，孙这样的大学生难有用武之地。
孙飘扬后被提拔到连云港医药工业公司。这是连云港医药行业的最大企业，他在这里从事药品科研，一做就是8年。
此后孙飘扬返回连云港制药厂，开始大刀阔斧地引进品种。
这里不得不提到药品知识产权。如今药品专利已经是大家熟知的话题，但在上世纪八十年代，知识产权的概念还比较模糊。1980年，中国正式成为世界知识产权组织成员国之一，1985年，我国第一部《专利法》问世，开始对药品领域的发明创造给予方法专利保护。
直到上世纪九十年代中期，我国对于药品专利规范一直只保护生产方法，并不保护药品，如果外资药品未在中国注册，国内企业则可以仿制之。
孙飘扬重返连云港制药厂后，瞄准的第一个对象就是癌症化疗药物依托泊苷，代号VP16。
依托泊苷由美国医药巨头时美施贵宝公司在1981年制成上市，剂型为注射液，该品种市场前景被专业人士看好。但连云港制药厂当时没能力生产注射剂，孙飘扬主导开发了软胶囊剂型，而且是最早一批吃螃蟹的人。
从医学文献来看，1993年，国内就有依托泊苷临床用于治疗癌症的研究出现。
日本化药株式会社则在1994年开发出依托泊苷软胶囊，1996年进入中国，40粒一盒，售价1650元；连云港制药厂同期推出托泊苷软胶囊，10粒一盒，售价120元，售价相当于日本产品的29%。
1997年，江苏连云港制药施行了股份制改造，并更名为“恒瑞医药”，恒瑞医药进入孙飘扬时代。
依托泊苷的成功，奠定了恒瑞医药最初的发展模式：首仿式创新，即在不违反专利法的情况下将优势品种尽快仿制出来。
02
翰森“创新之源”
恒瑞医药致力于“半创新”走向“全创新”。1995年时，孙飘扬终于有机会和上海医工院搭上了线。
文章来源：《中学化学》 网址: http://www.zxhxzz.cn/zonghexinwen/2020/0821/437.html
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